说清楚
完整描述纠纷焦点和具体问题
股权质押到底是什么鬼?小白给大家介绍下。
股权质押简单地说就是通过抵押股票借钱的一种方式,举个粟子:
A有1亿的资产,但全部的钱都买了股票,是某家上市公司的主要股东。有一天看上了某农家一位美貌的少女,两人情投意合,打算结婚,但对方父母非得要A献上价值500万的聘礼,否则这婚就结不成。
想想抱得美人归,A既惊喜又苦恼,因为全部的钱都买了股票,手头哪来那么多闲钱?没办法,那只能是借。A可以向两个人借,一是证券公司;二是银行。
1、证券公司:A把股票抵押给券商B,B直接用自营资金给A放款,从中收取利息。如果B发现自己的钱也不够了,他们再向银行伸手。具体的过程是B把A的这笔借款打包成资管产品,然后银行来购买,最后出资人实际上就是银行。这是最简单的模式了,实际过程中还可能存在层层嵌套,拉长链条。
2、银行:A直接把股票抵押给银行,找银行借钱。
可见,股权质押的钱主要还是来自银行,但是银行一直是资本市场的“老司机”,会把风控做得相当好。相比房子来说以股票作为抵押品风险是相当大的,房子还可能一直在上涨,但股票如果有一天你的公司被强令退市了或者暴跌了,那银行的钱就“全完”了。
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1.看质押比例多少,2.看公司本身业绩情况。
大股东质押股份很复杂,有的上市公司明知道自己公司有问题,甚至就是造假上市,或者是并购过程中通过财务造假进入资本市场,或者是经营过程中出现问题只不过是没有暴露,就及时质押股份,等于是提前减持套现。
像ST保千里、乐视网等就是这类型,贾跃亭不知道乐视网资金紧张,会出现资金链断裂,但是他制造了一个生态反体系,结果乐视网股价大涨,贾跃亭不仅高位减持股份,还高位全部质押股权,然后跑到美国造车滞留美国,留一个烂摊子在国内,股价跌成狗也不管投资者了。
保千里呢,复牌以后跌停板有多少个,笔者没有数过,反正是一大窜,可大股东已经质押股份就提前减持了。管他保千里股价下跌还是被退市。
有的大股东是缺钱,需要投资,因此需要质押股份融资,有的是上市过程中花费太多,需要抵押融资,有的是本身就缺钱,上市以后质押股份进行资金置换。
对于大股东利用内幕消息提前减持套现溜之大吉,而事后查处公司造假应该有一个定性,严惩这种非法行为。
一个一个答。
为什么要股权质押?有两种基本动机:一种是没钱,有股票,那么质押可以带来融资,能够舒缓上市公司大股东的资金困难,很多人答题说是缓解企业资金短缺,这并不准确,因为质押的是大股东,他和上市公司之间应该保持独立性。
二种是因为股价被炒高,质押虽然是打折质押,质押依然是划算的,等于提前卖出,因为股权上市后有限售限制,而质押则不存在限制。
基于上面两点,并非所有的质押都是必要的,事情很复杂,得一宗宗单独看。
股权质押临近爆仓该不该救?这个问题很困难。一般股权质押要救的不是质押者,而是银行,因为涨跌停制度和一些限制,当爆仓的时候有股票的银行不一定能够强制平仓,因为质押量比较大,这个时候需要有纾困办法,来缓冲股价下跌,和补充流动性,让质押股票顺利减持。
难道救股权质押就是救投资者?这个问题最难答,一行两会的会议明确了质押救助是有前置性条件的,“帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境”。请注意,“有发展前景”,“有发展前景”,“有发展前景”。重要的事情说三遍。质押总额是4万亿到6万亿,具体多少是在浮动的,如果都是国家兜底,这样就是鼓励剩余的股东全部质押股票。银行和质押的股东都开心了,未来的问题谁解决?所以,请注意,是有选择的在救援质押者。