说清楚
完整描述纠纷焦点和具体问题
所谓债券折价发行,指的是债券的售价低于债券的票面价值,一般而言,债券折价发行的原因有下面几个
①发行者信用低或是新发行债券者,为保证债券顺利推销而采用折价发行;
②债券发行数量很大,为了鼓励投资者认购,用减价的方式给予额外收益补贴;
③由于市场利息率上升,而债券利息率已定,为了保证发行,只能降低发行价格。折价发行时,由于债券的发行价格低于票面价值,使投资者的收益率大于债券票面利率,因此折价发行债券的票面利率可适当降低。反之,当债券票面利率高于市场利率时,企业仍以面值发行就会增加发行成本,故一般要溢价发行。
1、当债券票面利率与市场利率一致时,企业债券可按其面值出售,这种情况称为平价发行或按面值发行。
2、当债券票面利率高于市场利率时。潜在的投资者必将乐于购买,这时债券就应以高于面值的价格出售,这种情况称为溢价发行。
3、当债券票面利率低于市场利率时,潜在投资者会把资金投向其他高利率的项目。这时债券就应以低于票面价值的价格出售以吸引投资者,这种情况称为折价发行。
举个例子 有两个期限相同的债券,票面价值都是100块,但一个票面利率为5%,另一个票面利率是8%。
也就是说一个一年给5块,一个一年给8块,现在假如他们都按照票面价格即100块发行。那么肯定票面利率8%的那个更受欢迎。所以大家都去买这个债券,没人买那个票面利率低的债券。票面利率高的债券供不应求,债券价格上升,即溢价,票面利率低的债券供大于求,价格自然下降才会有人买,这就是折价。因为最后购买者都不是按照票面价格买的债券,所以他们的收益率就不是票面利率(如果购买的价格等于票面价格这时收益率就是票面利率)现在在算出来的收益率就是实际收益率这个是不对的,溢价发行和折价发行是一种定价政策。溢价发行,是债券发行公司要支付较高的利息而先获得的补偿;折价发行,是为少付利息而先付出的给购买者的补偿。