上市公司为什么股权质押_股权质押是什么意思？

股权质押到底是什么鬼？小白给大家介绍下。

股权质押简单地说就是通过抵押股票借钱的一种方式，举个粟子：

A有1亿的资产，但全部的钱都买了股票，是某家上市公司的主要股东。有一天看上了某农家一位美貌的少女，两人情投意合，打算结婚，但对方父母非得要A献上价值500万的聘礼，否则这婚就结不成。

想想抱得美人归，A既惊喜又苦恼，因为全部的钱都买了股票，手头哪来那么多闲钱？没办法，那只能是借。A可以向两个人借，一是证券公司；二是银行。

1、证券公司：A把股票抵押给券商B，B直接用自营资金给A放款，从中收取利息。如果B发现自己的钱也不够了，他们再向银行伸手。具体的过程是B把A的这笔借款打包成资管产品，然后银行来购买，最后出资人实际上就是银行。这是最简单的模式了，实际过程中还可能存在层层嵌套，拉长链条。

2、银行：A直接把股票抵押给银行，找银行借钱。

可见，股权质押的钱主要还是来自银行，但是银行一直是资本市场的“老司机”，会把风控做得相当好。相比房子来说以股票作为抵押品风险是相当大的，房子还可能一直在上涨，但股票如果有一天你的公司被强令退市了或者暴跌了，那银行的钱就“全完”了。

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这是纷纷响应政策号召。

上个月股市下跌得很厉害，其中一个很重要的因素就是上市公司股权质押被强平，股东无力无资金解押，进一步放大了市场风险，弱势的行情和强平的风险叠加在一起，产生了较强的向下动能，于是就有了主管部门声援股市，并且出台政策：

1、鼓励地方政府和国企向那些股权质押严重的上市公司进行资金援助。帮助上市公司渡过难关，甚至不少企业直接把控股权出让给了国企。

2、重新调整回购政策，鼓励上市公司通过发债、优先股融资，然后回购股票，并且以后定增的金额和回购的资金挂钩，并且是10倍的关系，要想定增100亿，先得回购10亿元股票，这是主动给钱让上市公司炒自己家的股票。

所以，这些政策出台后，作为理性的上市公司，肯定知道怎么做了。那就是开始融钱，然后回购股票，股价上涨，然后再定增融资，这波回购也是最近小盘股火爆的原因。

但是有两个问题，第一、回购的股票没有注销，以后还是会流传到二级市场，那一天的到来，也是一次解禁潮啊。第二有些小盘股确实是超跌了，顺带着政策做一次调整。

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过渡质押股权是比较危险的，这一轮行情走低，有很大因素就是大股东股权质押爆仓了，有不少股东股权质押比例超过90%，股价稍有风催草动就面临平仓的危险。

所以股权质押的比例是要控制的，比如一个股东的股权质押比例不能超过所持股权的60%，他还有40%的股权能够作为防护墙，防止被平仓，进一步刺激股价下跌。

另一个股权质押比例要控制的的原因是，上市公司本来就是杠杠经营，基本资产负债率超过60%，有些甚至超过80%，企业已经通过银行进行了杠杆运营，现在又把股权质押出去进行融资，相当于“一女二嫁”，相当于二次加杠杆，风险自然更高了。

2015年行情走跌以后，为了减少市场抛压，上市公司股东减持股权被限制，股权质押提供了一个套现的机会，如果一家企业在高价90%，甚至100%的股权质押，很大可能就是大股东套现有人了，最后让二级市场蒙受损失，让管理层收拾烂摊子。

控制权人在爆仓以后被改变，公司经营会发生很大变化，从过往情况来看，业绩下滑是大概率的，业绩下滑，股价走低，受伤的还是股民。

所以股权质押要有度，不能变成过度杠杆和套现的风险窗口。

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融资，企业上市是为了实现资产证券化，最直接的目的就是融资，IPO的时候可以进行一次融资，但是这个融资是给企业融资的，钱是进到上市公司账户上的，理论上控制人只能通过分红才能获得上市公司的投资收益，包括以后做定增也是进入公司账户。

实际控制人除了等待分红外，他还想要钱怎么办？有三个方法：

1、利益输送

这个方法可能会触及法律，有违法违规的风险，但是利息是巨大的，在利益驱使下，不上上市公司控制人铤而走险，这就是为什么这么多企业进行财务作假，近期的康得新货币资金“消失”122亿元，本质是大股东占用上市公司的资金，这个钱能否还上还不知道，122亿啊，康得新一年的利润才多少？分红得等到哪一年？再比如康美药业，300亿元的货币资金就变魔术一样变成存货了，除了茅台酒，存货有不贬值的吗？将来来一个资产减值，存货减值，小股东都没地哭。

康美一年的利润才20亿，可以减值15年了。慢慢来。再比如刚刚暂停上市的乐视网，关键交易就更多了，现在乐视网天天公告说应收账款收不回来，别人欠他的钱还不了，要做坏账处理。这背后是什么？

做一个最简单的利益输送操作：实际控制人的关联方给上市公司供货，价格奇高，多出的利润就是对方的。或者最后直接做成坏账，来得更直接。

2、股份减持

这个是最直接简单没有风险的，但是减持又有很多规定，经常受限，比如2015年股灾之后，对股东减持有诸多限制，我股票上市了，却不能减持股份变现，这多难受。就好比一个小伙子结婚了，却不能同房。多难受，今年好不容易行情好了，禁售也到期了，不减持简直对不起自己。好比禁欲多时的小伙子，一旦放开还不是一波操作猛如虎！

3、股权质押

股权质押也能获得资金，而且还不用担心控制权的丧失（这是对于那些真的缺钱，又想做事的企业来说的），在2016年股灾之后减持受限了，当时都纷纷表态“不减持”。但是现实是缺钱啊，咋办？股权质押吧，一样可以获得资金。

这当然是一个不错的融资的变通方法，但是也被有些企业玩出了新高度，股权全质押了，股价下跌也不管，直接平仓，控制权丢了，变相的套现退出了，那些机构傻眼了，炒股炒成了股东！这本来是散户被套的结局。

2018年股市下行，个股腰斩的不在少数，股权质押变成了雷区，强制平仓加速了市场下行。这个是后话了，总之，股权质押也是为了融资。