上市公司减持新规_请问退市要退回上市时所圈的钱和大股东已减持所挣的钱吗？

目前A股市场的减持制度，主要规范对象是董监高、大股东、特定股东，2017年最新减持新规规定了大股东、董监高不得减持的情形，主要是大股东、董监高涉嫌违法犯罪被司法机关立案侦查期间，以及在行政处罚决定、刑事判决作出之后未满6个月等情形，但其中并不包括上市公司不盈利就不得减持的规定。

不过，科创板减持制度更为严格，《科创板股票上市规则》规定，公司上市时未盈利的，在公司实现盈利前，控股股东、实际控制人、董监高、核心技术人员自公司股票上市之日起3个完整会计年度内，不得减持首发前股份。

科创板作为资本市场改革试验田，未来科创板制度有可能复制到主板等市场，对亏损企业的减持或许会有新的约束手段。但即便如此，科创板对于未盈利企业、也只是限制董监高、大股东三年减持时间，到了第四年即使亏损也可以减持，毕竟亏损企业未必就没有价值，大股东、董监高减持也是其一项重要权利，在成熟市场、自愿上当甚至也是投资者的一项权利。不可能长期或永远限制大股东、董监高的减持。

作为普通投资者，不宜总是要求制度怎么去改，而是应该适应市场的游戏规则。目前A股市场主板等亏损企业的大股东、董监高也可减持，那么投资者就要仔细研究亏损企业的内在价值，只有存在扭亏希望、存在翻身机会的亏损企业，或许才值得押注，不要抱着投机目的、炒虚幻的题材概念，否则就只能充当一个自愿上当者。

要明白这个原因，首先要搞明白两件事：

第一A股目前的位置在哪里，未来的投资空间如何？

第二，高管股东减持的目的是什么？

首从第一个问题来看，我认为现在的A股市是历史上第五个熊市底部区域，所以投资价值非常高，布局的机会非常多！不仅现在的破净，破发，市净率，市盈率等数据已经到底，而且政策底也明确被锁定在了2449点，所以市场底很有可能就是2440点或者2440点附近，下跌空间并不大！

再加上外资在2018年疯狂抄底，涌入A股的资金数量更是高达了3000多亿，而在2019年的1-2月又再次抄底1000多亿，创出历史新高！更有专家预测在2019年的外资抄底数量将会达到10000亿！所以A股的长线投资价值真的是非常高！

要知道的是A股是一个有熊氏必有牛市的周期性市场，每一次的牛熊总是交替而来，并且每一次的大级别熊市过后一定会有大级别的牛市行情！那么只要看得够远，坚持够久，在熊市布局的筹码到了牛市，也一定会有意想不到的收获！这也是为什么外资，机构，甚至牛散纷纷开始买入A股的最重要原因！

那么高管为什么开始纷纷减持呢？其实这个原有有两点！

第一，这是一个反弹行情，而并不是一个真正的牛市行情，所以反弹过后大概率是会进入到一个震荡和洗盘的周期，高管的减持其实有着做低差价的意图！要知道2018年年底是一个大规模的商誉计提，而在商誉减值的“大洗澡”之后，是一定会有一个股价的下跌局面，况且年报马上到来，一旦这些商誉计提的公司发布年报就会造成利空，那么股价的下跌也正好让公司低位回购抄底一把！这样一来既拿到了底部筹码，在未来2020-2021年的年报行情里又可以赚上一票，一箭双雕！

第二，此次的反弹还有一个更大的目标就是解决2449点下方的股权只要风险！并且严重程度不亚于当初的2638点下方风险，所以既然救了2638就一定会救2449点！这也是为什么2449点跌破仅仅9点就出现了2440点反击的原因！

在2019年来的33个交易日里，A股发布了512份减持计划、涉及278股，平均每天发布减持计划15.52份，其中2月2日一天发布了35份、涉及25股。就整体规模来看，上述计划最高可减持48.43亿股，如以当前市值估算，减持市值最高为473亿元，其中有21起减持计划已完成，减持市值估算达13.43亿元。而这些减持里大部分的公司都是会了一个降低自己股权质押比例，甚至是还债股权借款的方向！

综合来看，上市公司的减持为的是救自己，救公司，而外资的买入则是为了投资，两者不矛盾不冲突！因为对于上市公司来说，股价稳定，公司运营正常才是最重要的！所以他们不在乎低位减持，毕竟上市公司安全了，未来有的是赚钱的机会！而对于外资和机构来说则不同，他们可是只有拥有了便宜，优质的筹码，才能在未来牛市获利的！

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修改上市公司减持规则，督促优质减持计划，避免违规减持和无良套现则重大利好！要知道对于解禁和减持来说，一直是A股成立以来的老大难问题，对于投资者的影响和市场的伤害是非常大的。

毕竟1元的原始股股本，对于许多大股东来说的诱惑是非常大的，那么对于许多大股东来说，上市圈钱，套现，走人，可能成为了目前一些不准备搞企业，而只是圈钱人的一种手段和目标，非常不健康。

所以，有效改变和优化减持规则是非常有必要的。

我们可以看到，A股历年来的减持都是非常凶猛的，并且在高位减持的体量更是巨大。甚至直接阻碍了健康长牛的进行。

并且在低位的“圈钱减持”行为也大大了加重了熊市下跌的时间和空间，对于行情非常不利。根据数据统计，在解禁大潮开启之后，大部分的股东都会选择一个减持的做法。

而这个现象导致的结果就是在未来的一段时间里，A股的下跌概率达到了50%以上，利空影响非常明显。

因此，综合29年的A股顽疾来看，优化减持新规，避免圈钱套现走人的做法是正确的，不仅有利于A股，更有利于建立投资者的长线持股信心。

而对于大股东来说，则是利好真正做企业，干实事的人，而利空那些想要上市圈钱跑路的人。我认为非常有必要。

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退市，只是上市公司被摘牌，退出股票交易市场。
那么退市后上市公司要退回上市时圈走的钱吗？
答案是:1分也不用退！并且无论任何原因都不用退。这一点从某些重大违规违法被强制退市的上市公司就可以看出来，没有任何一家被要求退回圈走的钱。
至于实际控制人以及高管,大股东或其他股东圈走的钱，那更没有"退款"一说。
乐视网就是一个特例，控制人贾跃亭圈钱那叫一个猛，那他退款了吗？退还他所有圈走的钱了吗？告诉你，没有。因为证券法里没有这样的规定。
所以，只要你开个公司，你有本事让它上市成功，你有本事用你的公司圈走巨量资金，最后退市了，你的钱还是你的钱，就这么简单……[灵光一闪]

大股东疯狂减持和IPO是目前中国股市两大绝症。股市为什么不涨，就是因为无底线的抽水。zhidu存在缺陷和漏洞，造成股市失血严重，一直跌跌不休。

减持规定减持价格是最近二十个交易日的平均价格，这就是最大的漏洞，这个规定，对大股东来说，充满了诱惑，为了能顺利减持套现，大股东八仙过海各项神通，减持五花八门，一次次的刷新散户的认知。

1.管理层已经在严控减持了

对于新股上市公司，持有原始股的，或者在上市之前买入公司股份的投资者，股份都有锁定期。有的一年，有的三年，就为了防止大股东借公司上市，大幅度套利出局。那么问题就来了，这位投资者就提到了，国家为什么不规定大股东减持按照发行价减持。那么首先这个规定根本就是治本不治标，首先很多大股东买入原始股的价格非常之低，即使发行价减持的话，也有几十倍或者十倍收益，如果是第一批天使轮投入公司资金的股东有的甚至有几百上千倍。所有这个方法根本不可行。

所以国家尽量用一些严厉政策来控制有恶意减持的大股东。比如最近比较火的就是常山药业前几天公司发布研究新药“伟哥”，并且通过某某研报中国有1.4亿人患有ED，也从侧面暗示公司产业前景巨大。结果股价连续两天涨停之后公司公布了大股东减持公告。今晚交易所也公布严查了。

2.万事都是有利有弊

面对大股东的减持一直是证券市场比较难解决的问题，不光中国A股市场是如此，香港市场，甚至国外市场也是如此。腾讯公司这么优秀不也遭到大股东减持。那么能够严控大股东减持呢，那肯定不行。

首先一家企业发展初期，对于资金的需求量巨大，很多企业会选择找天使投资，比如通过PE/VC等等。而这类公司拥有雄厚的资本实力，而他们的目的就是把企业做大之后，把股份卖出获得收益，在中国市场上投资最成功就是能够把企业做成上市后获利出局。如果国家严控减持，甚至减持为困难。风投公司就不会投资，那么必然造成好的初创企业，由于资金断裂，没有投资方，面临倒闭，这对中国经济的发展造成巨大影响。

所以政策只能引导和防止一些恶意行为，而且不能一棒子打死一切，万事都有利弊。

希望中国股市越来越成熟，市场成熟后恶意炒作，题材炒作减少，市场趋于价值投资，大股东高位减持就会降低。

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